經濟穩定‧升息掀序幕‧國行堅打家債和通膨

（吉隆坡5日訊）國家銀行雙管齊下，分別調高隔夜政策利率（OPR）0.25%和法定儲備金率（SRR）1%，各至3%，突顯打擊通膨壓力和居高不下的家庭債務決心，以及對“熱錢”湧入的高度關注，經濟學家認為國行預見通膨抬頭風險，而經濟穩定成長為正常化利率提供空間，今年升息已掀開序幕。

市場原本預料國行下半年才開始升息，不過隨著通膨升破3%，壓力築高，市場部份已經轉軑，認為國行或提早升息。

經濟學家：升息符合預期

新加坡花旗集團經濟學家吉偉正表示：“等待的利益為何？若大馬陷入或預見出現衰退，你當然歡迎負利率來提振經濟成長，但現有情況迥然不同，因此升息25個基點仍屬可管理水平。”

渣打銀行今日在升息前也表示，大馬必須升息，否則會帶來風險。

艾芬投資銀行經濟學家陳秋隆指出，國行尾隨區域中行步伐，延續正常化利率政策，利率上調25個基點符合預期。

“國行實際嘗試平衡因高油價和原產品價格，潛在上漲的通膨壓力和經濟成長。”

FORECAST經濟學家陳祖安認為，升息並不令人驚訝，因上次調漲SRR已顯示開始收緊貨幣政策。

“雖然大馬通膨仍良好受控制，但國行已預見上漲風險，加上處於曲線前源原則，我們認為下一輪升息已在醞釀中。”

他說，成長獲全球原產品需求帶動，也將為國行提供進一步收緊政策空間，預見OPR年杪將走高至3.25%。

不過，大馬評估機構（RAM）高級經濟學家方竅玲指出，原本預期維持利率在2.75%，主要是核心通膨壓力還未嚴重至需透過升息緩解，且強勢馬幣也抵銷部份通膨壓力，一旦升息可能吸引更多資金流入，進一步推升馬幣。

“但是，我們也不全然排除升息可能，因此國行調升利率至3%，SRR也調高至3%的決定並不叫人意外。”

6個月內料調高SRR至4%

市場普遍預期，國行在未來6個月可能再度調高SRR至4%，以積極管理游資過剩風險問題，估計SRR每調高1%可吸納70億令吉游資。

方竅玲認為，國行突然升息可能與國內熱絡借貸活動，以及居高不下的家庭債務息息相關，其中尤以後者為重，因家庭貸款持續膨脹可能導致金融領域的不穩定，甚至催生資產泡沫，通膨問題反是次要。

“我並不認為升息將損及經濟成長，大馬2011年經濟成長在內需推動下，將達到5.6%。”

詢及進一步升息，方竅玲指出，相信國行貨幣政策將在經濟成長和抑制通膨中取得平衡，國行將緊密觀察通膨和經濟走勢，若通膨勢力抬頭，並導致國家經濟成長不穩，國行勢必採取行動，確保經濟成長持續穩定。

國行貨幣政策委員會今日表示，全球原產品和能源價格料持續上漲，主要貿易夥伴國通膨壓力可能進一步上漲，而市場也開始浮現內需因素恐對下半年物價帶來上漲壓力的跡象。

“隨著經濟延續穩定成長步伐，委員會決定調整貨幣寬鬆政策幅度，但貨幣政策位置仍可為經濟帶來扶持。”

星洲日報／財經‧2011.05.06